Obligāciju tirgus pamata

Kas ir obligācijas?

Obligācijas ir vērtspapīri ar fiksētu ienākumu, ko emitē korporācijas un valdības, lai piesaistītu kapitālu.

Obligāciju emitents aizņemas kapitālu no obligāciju turētāja un veic tiem fiksētus maksājumus par fiksētu (vai mainīgu) procentu likmi uz noteiktu laiku.

Kas ir ievilkums?

Indukcija ir saistošs līgums starp emitentu un obligāciju turētāju, kurā izklāstītas obligācijas īpašības. Tas parasti ietver:

• Termiņš
• Procentu samaksas datumi
• Neatkarīgi no tā, vai tas ir konvertējams vai zvanāms (vai neviens)
• Noteikumi un nosacījumi

 

Pamatjēdzieni

Ienesīgums/ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM)

Līdz termiņa beigām turētas obligācijas gada peļņas norma (pieņemot, ka visi maksājumi netiek kavēti).

Galvenā (vai nominālvērtība)

Obligācijā ieguldītā sākotnējā naudas summa.

Termiņš

Datums, kad obligācija beidzas, un kad pamatsumma ir jāsamaksā obligācijas turētājam.

Kupona likme

Maksājums, ko korporācija veic obligāciju turētājam. Tos parasti izgatavo reizi pusgadā (reizi sešos mēnešos), taču tie var atšķirties atkarībā no valsts.

Default

Ja fiziska vai juridiska persona nevar samaksāt kreditoram iepriekš noteikto procentu vai pamatsummas summu (pamatojoties uz juridisku pienākumu), persona vai vienība nepildīs saistības, ļaujot parādniekam pieprasīt savu aktīvu atmaksu.

Kas ir Par, Premium un Discount Bond?

līdz:stiprs> Kupona likme = Ienesīgums

Premium: Kupona likme> Ienesīgums
Investori maksās prēmiju (augstāku cenu) par obligāciju, kas piedāvā augstāku kupona likmi nekā tirgus (ienesīgums).

Atlaide: Kupona likme <ienesīgums
Investori maksās atlaidi (zemāku cenu) par obligāciju, kas piedāvā zemāku kupona likmi nekā tirgus (ienesīgums).

Bonda piemēri

1. Uzņēmums A 1. gada 2018. janvārī emitē piecu gadu obligācijas, kas katra maksā 100 USD un maksā 5%. YTM ir 6%.

Kāda ir raža?
Ienesīgums līdz termiņa beigām (YTM) ir 6%.

Kas ir galvenais?
Galvenais ir 100 ASV dolāri.

Kāds ir briedums?
1. gada 2023. janvāris (dzēšanas datums ir pieci gadi pēc izdošanas datuma).

Kāda ir kupona likme?
Kupona likme ir 5%.

2. Uzņēmums B 1. gada 2018. martā emitē divu gadu parādzīmes, kas katra maksā 500 USD un maksā 6%, pirmo maksājumu veicot sešus mēnešus pēc emisijas datuma. YTM ir 6%.

Kuros datumos obligācijas turētājam tiks izmaksāta nauda?

Septembris 1, 2018
Marts 1, 2019
Septembris 1, 2019
Marts 1, 2020

Cik viņiem maksās katrā datumā?

1. gada 2018. septembris: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1. gada 2019. marts: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1. gada 2019. septembris: 500 USD * (6%/2) = 15 USD
1. gada 2020. marts: 500 USD * (6%/2) + 500 USD = 515 USD

*Piezīme: 6%/2, jo kupona likme ir ikgadēja, bet tiek maksāta reizi pusgadā (daliet ar diviem, jo ​​tā tiek izmaksāta divas reizes gadā).
*Piezīme: Pēdējais maksājums ietver pamatsummu.

3. Obligācija ar 5.5% ienesīgumu piedāvā 6% kupona likmi. Vai šīs obligācijas cena būs augstāka vai zemāka par pamatsummu?

Augstāka, jo tā ir prēmijas obligācija (investori maksās augstāku cenu par augstāku likmi).

Valdības obligācija

Tālāk ir sniegti valdības emitētu obligāciju piemēri, kas parasti piedāvā zemāku procentu likmi salīdzinājumā ar korporatīvajām obligācijām.

Federālās valdības obligācijas

Samazinātais ienesīgums ir saistīts ar federālās valdības spēju drukāt naudu un iekasēt nodokļu ieņēmumus, kas ievērojami samazina to neizpildes iespējas. Šā iemesla dēļ ASV valdības parāds tiek uzskatīts par bezriska.

Valsts kases parādzīmes

Termiņš <1 gads

Valsts kases parādzīmes

Derīguma termiņš 1-10 gadi

Valsts kases obligācijas

Termiņš> 10 gadi

Nulles kupona obligācija

Nulles kupona obligācijas neveic kuponu maksājumus, bet tiek emitētas par diskontētu cenu.

Pašvaldību obligācijas

Obligācijas, ko emitējušas pašvaldības vai valstis, sauc par pašvaldību obligācijām. Tie ir saistīti ar lielāku risku nekā federālās valdības obligācijas, bet piedāvā lielāku ienesīgumu

Valsts obligāciju piemēri

1. Kanādas valdība emitē 5% ienesīguma obligāciju, kas maksā tikai termiņa beigās. Kāda veida obligācija šī ir?

Nulles kupona obligācija (atlaižu obligācija)

2. ASV valdība emitē 2% obligāciju, kuras dzēšanas termiņš ir 3 gadi, un 3.5% obligāciju, kuras dzēšanas termiņš ir 20 gadi. Kā sauc šīs obligācijas?

2% obligācija: valsts parādzīme (dzēšanas termiņš ir no 1 līdz 10 gadiem)
5% obligācija: Valsts obligācija (termiņš ir vairāk nekā 10 gadi)

Korporatīvā obligācija

Korporatīvās obligācijas emitē korporācijas, un tās piedāvā lielāku ienesīgumu salīdzinājumā ar valsts obligācijām, jo ​​pastāv lielāks maksātnespējas risks.

Obligācija ar augstu kredītreitingu maksās zemāku procentu likmi, jo kredītkvalitāte norāda uz uzņēmuma saistību nepildīšanas risku.

Konvertējama obligācija

Uzņēmums var emitēt konvertējamas obligācijas, kas ļauj obligāciju turētājiem tās atpirkt par iepriekš noteiktu pašu kapitāla summu. Obligācija parasti piedāvās zemāku ienesīgumu, pateicoties papildu priekšrocībai, pārvēršot to akcijās.

Atsaucamā obligācija

Uzņēmums var dzēst pieprasāmās obligācijas pirms termiņa beigām, parasti ar prēmiju. Tas var būt izdevīgi uzņēmumam, kas darbojas vidē, kur procentu likmes samazinās, jo uzņēmums var atkārtoti emitēt obligācijas ar zemāku ienesīgumu.

Investīciju kategorijas obligācija

Obligācija ar augstu kredītreitingu (Moody's minimālais “Baa”) tiek uzskatīta par ieguldījumu kategoriju.

Nevēlama obligācija

Nevēlamas obligācijas kredītreitings ir “BB” vai zemāks, un tā piedāvā augstu ienesīgumu, jo palielinās uzņēmuma saistību nepildīšanas risks.

Korporatīvo obligāciju piemēri

1. Uzņēmums A emitē obligācijas ar augstu kredītreitingu (virs A), un to var konvertēt akcijās. Kāda veida obligācija šī ir?

Konvertējama ieguldījumu kategorijas obligācija

2. Uzņēmums B pamana procentu likmju samazināšanās tendenci un nolemj izpirkt savas zemā kredītreitinga (KK) obligācijas, plānojot tās atkārtoti emitēt par zemāku likmi. Kāda veida obligācijas viņi izpērk?

Pieprasāmas nevēlamās obligācijas

3. Uzņēmums A emitē obligāciju ar kuponu likmi 3%, bet uzņēmums B emitē obligāciju ar kuponu likmi 7%. Kurai obligācijai, visticamāk, būs augstāks kredītreitings?

3% obligācija, jo zemāka peļņa parasti norāda uz mazāku saistību nepildīšanas iespēju salīdzinājumā ar 7% obligāciju.

Avoti: www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com