RISKA ATKLĀŠANA
A. Emitenta riska faktori
PSS var mainīt šos Lietošanas noteikumus jebkurā laikā un bez iepriekšēja brīdinājuma. Jums vajadzētu pārskatīt šo lietošanas noteikumu jaunāko versiju, apmeklējot PSS vietni un noklikšķinot uz lietošanas noteikumu hipersaites, kas atrodas lapas apakšā. Jūsu nepārtraukta piekļuve šai vietnei un tās izmantošana nozīmē, ka jūs piekrītat šiem Lietošanas noteikumiem, kas ir mainīti. Vienīgais paziņojums par izmaiņām vai modifikācijām šajos lietošanas noteikumos tiks sniegts, publicējot PSS, pārskatot lietošanu šajā vietnē; PSS atsevišķi nepaziņos jums par jebkādām izmaiņām vai modifikācijām.
1. PSS kā emitents vai darījuma partneris
Ja PSS ir attiecīgo finanšu instrumentu emitents vai darījuma partneris, ieguldījums šādos finanšu instrumentos rada risku, ka PSS nespēj izpildīt savas saistības saskaņā ar attiecīgajiem finanšu instrumentiem jebkurā noteiktā datumā.
Lai novērtētu risku, potenciālajiem ieguldītājiem būtu jāapsver visa informācija, kas sniegta piedāvājuma dokumentos saistībā ar attiecīgajiem finanšu instrumentiem, un, ja uzskata, ka tas ir nepieciešams, jākonsultējas ar saviem profesionālajiem padomdevējiem.
Risks, kas saistīts ar PSS spēju pildīt savas saistības attiecībā uz šādiem finanšu instrumentiem, ir aprakstīts, atsaucoties uz kredītreitingiem, ko piešķīrušas neatkarīgas reitingu aģentūras. Reitings nav ieteikums pirkt, pārdot vai turēt finanšu instrumentus, un kredītreitingu aģentūra to var jebkurā laikā apturēt, samazināt vai atsaukt. Piešķirtā reitinga apturēšana, samazināšana vai atsaukšana var nelabvēlīgi ietekmēt dažu finanšu instrumentu tirgus cenu, ja emitents ir PSS.
Pakārtoto saistību reitings Jebkurus finanšu instrumentus, kas ir PSS pakārtotas saistības, var novērtēt zemāk par iepriekš izklāstītajiem, jo PSS maksātnespējas vai likvidācijas gadījumā prasības, kas izriet no šīm saistībām, ir pakārtotas tām PSS kreditoru prasībām kas arī nav pakārtoti.
Paredzams, ka finanšu instrumentu vērtību, ja PSS ir emitents vai darījuma partneris, daļēji ietekmēs ieguldītāju vispārējais PSS kredītspējas novērtējums. Jebkurš PSS kredītspējas samazinājums var izraisīt šādu finanšu instrumentu vērtības samazināšanos. Ja attiecībā uz PSS tiek uzsākta bankrota procedūra, atgriešanās šāda finanšu instrumenta turētājam vai pusei var būt ierobežota, un atgūšana, iespējams, tiks ievērojami aizkavēta.
B. Vispārējie riska faktori saistībā ar finanšu instrumentiem
1. Maksājumi vai piegādes bez norēķiniem
Potenciālajiem ieguldītājiem jāņem vērā - ja finanšu instrumenta darbības laikā nav jāveic periodiski procentu maksājumi vai cita veida sadale, ja šādi finanšu instrumenti ir vērtspapīru veidā vai ir citādi tirgojami, šādu finanšu instrumentu realizācija otrreizējā tirgū var būt vienīgā peļņa, kas potenciāli pieejama investoram pirms norēķinu par šādiem finanšu instrumentiem. Tomēr ieguldītājiem jāņem vērā riska faktori, kas aprakstīti pozīcijās “tirgus vērtība” un “finanšu instrumenti var būt nelikvīdi”, kas izklāstīti sadaļā “D. Tirgus faktori ”zemāk šajā sakarā.
2. Pirmstermiņa pārtraukšana ārkārtas iemeslu, nelikumības un nepārvaramas varas dēļ
Ja tas ir norādīts jebkādu finanšu instrumentu noteikumos un nosacījumos, ja PSS vai attiecīgā gadījumā attiecīgā trešā persona nosaka, ka no tās neatkarīgu iemeslu dēļ saistību izpilde attiecībā uz attiecīgajiem finanšu instrumentiem ir kļuvusi ir pilnīgi vai daļēji nelikumīga vai nepraktiska jebkādu iemeslu dēļ, vai PSS vai attiecīgā gadījumā trešā puse nosaka, ka no tās neatkarīgu iemeslu dēļ tai vairs nav likumīgi vai praktiski saglabāt savus riska ierobežošanas līgumus ar attiecībā uz šādiem finanšu instrumentiem jebkura iemesla dēļ PSS vai attiecīgā gadījumā trešā persona pēc saviem ieskatiem un bez saistībām var izbeigt šādu finanšu instrumentu pirmstermiņa darbību. Potenciālajiem pircējiem jāpārskata attiecīgo finanšu instrumentu noteikumi un nosacījumi, lai noskaidrotu, vai un kā šādi noteikumi attiecas uz šādiem finanšu instrumentiem, un kādas ir šādas izbeigšanas sekas, tostarp par to, kas, ja kaut kas, ir jāmaksā.
3. Tirgus traucējumu notikumi, korekcijas un finanšu instrumentu pirmstermiņa izbeigšana
Ja tā, kas norādīts jebkādu finanšu instrumentu noteikumos, attiecīgais aprēķina aģents var noteikt, ka tirgus traucējumu notikums ir noticis vai pastāv attiecīgajā laikā. Jebkura šāda noteikšana var aizkavēt attiecīgā pamata novērtēšanu, kas var ietekmēt attiecīgo finanšu instrumentu vērtību un/vai aizkavēt norēķinus par šādiem finanšu instrumentiem.
Turklāt, ja tas ir norādīts jebkādu finanšu instrumentu noteikumos, tad aprēķinu aģents var veikt korekcijas šādos noteikumos un nosacījumos, lai ņemtu vērā attiecīgās korekcijas vai notikumus saistībā ar pamatā esošo, tostarp, bet ne tikai, noteikt pēcteci attiecīgais pamatā esošais vai tā emitents vai sponsors. Turklāt noteiktos apstākļos PSS vai attiecīgā gadījumā attiecīgā trešā persona var pārtraukt attiecīgo finanšu instrumentu darbību pirms jebkura šāda notikuma.
Potenciālajiem pircējiem jāpārskata attiecīgo finanšu instrumentu noteikumi un nosacījumi, lai noskaidrotu, vai un kā šādi noteikumi attiecas uz šādiem finanšu instrumentiem, un kas ir attiecīgā korekcija vai notikums.
4. Nodokļi
Potenciālajiem finanšu instrumentu pircējiem un pārdevējiem jāapzinās, ka viņiem var būt jāmaksā zīmogu nodokļi vai citi dokumentāri maksājumi saskaņā ar tās valsts tiesību aktiem un praksi, kurā attiecīgie finanšu instrumenti tiek pārskaitīti.
Jebkuras par finanšu instrumentiem pienākošās summas samaksa un/vai piegāde var būt atkarīga no noteiktu nodokļu, nodevu un/vai izdevumu samaksas, kā paredzēts attiecīgo finanšu instrumentu noteikumos. PSS vai attiecīgajai trešajai personai ir tiesības, bet ne pienākums, ieturēt vai atskaitīt no jebkuras summas, kas jāmaksā vai jāsniedz saskaņā ar šādiem finanšu instrumentiem, tādu summu vai daļu, kas nepieciešama, lai uzskaitītu vai samaksāt nodokļus, nodevas, nodevas, ieturēt vai citus maksājumus.
Potenciālajiem ieguldītājiem jāpārskata attiecīgo finanšu instrumentu noteikumi un nosacījumi, lai noskaidrotu, vai un kā šādi noteikumi attiecas uz šādiem finanšu instrumentiem.
Potenciālajiem pircējiem, kuri šaubās par savu nodokļu stāvokli, vajadzētu konsultēties ar saviem neatkarīgajiem nodokļu konsultantiem. Turklāt potenciālajiem pircējiem jāapzinās, ka nodokļu noteikumi un to piemērošana attiecīgajās nodokļu iestādēs laiku pa laikam mainās. Attiecīgi nav iespējams paredzēt precīzu nodokļu režīmu, kas tiks piemērots jebkurā brīdī.
5. Vingrinājuma paziņojums un sertifikāti
Ja uz jebkuriem finanšu instrumentiem attiecas noteikumi par paziņojuma par izpildi piegādi un šādu paziņojumu ir saņēmusi puse vai puses, kas norādītas pēc vēlākā laika, kas noteikts attiecīgo finanšu instrumentu noteikumos, tad to nevar uzskatīt par pienācīgi piegādātu līdz kādai vēlākai dienai. Skaidras naudas norēķinu gadījumā šāda iespējamā kavēšanās var palielināt vai samazināt skaidras naudas summu, kas maksājama, veicot norēķinus, salīdzinot ar to, kāda tā būtu citādi, ja nebūtu šādas kavēšanās.
Attiecībā uz finanšu instrumentiem, kurus var izmantot tikai vienu dienu vai tikai izmantošanas periodā un kuri nav izteikti kā automātiski izmantojami, jebkurš paziņojums par izpildi, ja tas nav iesniegts vēlākajā laikā, kas norādīts attiecīgo finanšu instrumentu noteikumos , ir spēkā neesošs.
Sertifikātu, kas prasīti finanšu instrumentu emisijas noteikumos un nosacījumos, nesniegšana var izraisīt zaudējumu vai nespēju saņemt summas vai piegādes, kas citādi pienākas saskaņā ar šādiem finanšu instrumentiem. Potenciālajiem pircējiem jāpārskata attiecīgo finanšu instrumentu noteikumi un nosacījumi, lai noskaidrotu, vai un kā šādi noteikumi attiecas uz šādiem finanšu instrumentiem.
Finanšu instrumenti, kas netiek izmantoti saskaņā ar to noteikumiem, zaudē spēku. Potenciālajiem pircējiem būtu jāpārskata attiecīgo finanšu instrumentu noteikumi un nosacījumi, lai pārliecinātos, vai šādi finanšu instrumenti ir automātiski jāīsteno un kad un kā var tikt pareizi sniegts paziņojums par izpildi.
6. Laika nobīde pēc treniņa
Ja finanšu instrumenti ir jāizmanto un jāapmaksā ar skaidras naudas maksājumu, tad, tos izmantojot, var būt laika nobīde starp izpildes laiku un laiku, kas noteikts ar šādu izmantošanu saistīto naudas summu. Jebkura šāda kavēšanās starp izmantošanas laiku un naudas summas noteikšanu tiks norādīta attiecīgo finanšu instrumentu noteikumos. Tomēr šāda aizkavēšanās varētu būt ievērojami ilgāka, jo īpaši gadījumā, ja šādu naudas norēķinu finanšu instrumentu izmantošana kavējas no ikdienas maksimālās izmantošanas ierobežojumiem vai aprēķina aģents konstatē, ka tirgus traucējumi ir notikuši jebkurā attiecīgā brīdī. Piemērojamā naudas summa varētu samazināties vai palielināties no tās, kāda tā būtu bijusi, bet par šādu kavēšanos.
Potenciālajiem pircējiem jāpārskata attiecīgo finanšu instrumentu noteikumi un nosacījumi, lai noskaidrotu, vai un kā šādi noteikumi attiecas uz šādiem finanšu instrumentiem.
7. Ļoti nepastāvīgi tirgi
Finanšu instrumenti var būt saistīti ar preču līgumu un atvasināto instrumentu cenām, ieskaitot nākotnes līgumus un iespējas līgumus, kas ir ļoti nepastāvīgi. Nākotnes līgumu, nākotnes līgumu un citu atvasināto instrumentu līgumu, kuriem var būt piesaistīts finanšu instruments, cenu izmaiņas cita starpā ietekmē procentu likmes, mainīgās piedāvājuma un pieprasījuma attiecības, tirdzniecības, fiskālās, monetārās un valūtas kontroles programmas un valstu un starptautiskos politiskos un ekonomiskos notikumus un politiku. Turklāt valdības laiku pa laikam iejaucas tieši vai netieši un ar regulējumu noteiktos tirgos, jo īpaši attiecībā uz valūtām un ar procentu likmēm saistītiem nākotnes līgumiem un opcijām. Šāda iejaukšanās bieži vien ir paredzēta, lai tieši ietekmētu cenas, un kopā ar citiem faktoriem tā var izraisīt visu šādu tirgu strauju virzību vienā virzienā, cita starpā, procentu likmju svārstību dēļ. Jebkura šāda iejaukšanās var nelabvēlīgi ietekmēt noteiktu finanšu instrumentu vērtību.
8. Komisija
Pirms ieguldītājs iegādājas kādu finanšu instrumentu, tam vajadzētu iegūt informāciju par visām komisijas maksām un citām maksām, par kurām jūs būsit atbildīgs. Ja kādas maksas nav izteiktas naudas izteiksmē (bet, piemēram, procentos no līguma vērtības), tai ir jāsaņem skaidrs un rakstisks paskaidrojums, tostarp piemēroti piemēri, lai noteiktu, ko šādas maksas varētu nozīmēt konkrētā naudas izteiksmē. Fjūčeru gadījumā, ja komisijas maksa tiek iekasēta procentos, tā parasti ir procentos no kopējās līguma vērtības, nevis vienkārši kā procents no jebkura sākotnējā maksājuma.
C. Produktam raksturīgie riska faktori
1. Produktam raksturīgie riska faktori
Dažādi finanšu instrumenti ietver atšķirīgu riska pakāpi, un, lemjot par to, vai tirgot vai iegādāties finanšu instrumentus, potenciālajiem ieguldītājiem jāņem vērā sekojošais.
Ieguldījums jebkurā finanšu instrumentā ir saistīts ar riskiem. Šie riski cita starpā var ietvert akciju tirgu, obligāciju tirgu, valūtas maiņu, procentu likmi, tirgus nestabilitāti un ekonomiskos, politiskos un regulatīvos riskus, kā arī jebkādu šo un citu risku kombināciju. Daži no šiem riskiem ir īsi aplūkoti turpmāk.
Potenciālajiem pircējiem vajadzētu būt pieredzei saistībā ar darījumiem ar instrumentiem, piemēram, attiecīgajiem finanšu instrumentiem, un ar šādiem finanšu instrumentiem saistītajā pamatā.
Potenciālajiem pircējiem vajadzētu saprast riskus, kas saistīti ar ieguldījumiem attiecīgajos finanšu instrumentos, un pieņemt lēmumu par ieguldījumiem tikai pēc rūpīgas apspriešanās ar saviem juridiskajiem, nodokļu, grāmatvedības un citiem padomdevējiem par: a) ieguldījuma piemērotību attiecīgajā finanšu instrumentā instrumentus, ņemot vērā to īpašos finanšu, nodokļu un citus apstākļus, b) piedāvājuma dokumentā izklāstīto informāciju par attiecīgajiem finanšu instrumentiem un c) attiecīgo pamatā esošo.
Finanšu instrumentu vērtība var samazināties, un, ja finanšu instrumenti ir aizsargāti pret kapitālu, ieguldītājiem jāņem vērā, ka neatkarīgi no ieguldījuma šādos finanšu instrumentos naudas summa, kas pienākas termiņa beigās, nekad nebūs mazāka par noteikto minimālo naudas summu.
Ieguldījums jebkurā finanšu instrumentā būtu jāveic tikai pēc tam, kad ir novērtēta attiecīgā pamatā esošās vērtības vērtības un/vai attiecīgā pamatā esošā sastāva un/vai aprēķina metodes iespējamo izmaiņu virziens, laiks un apjoms. jebkurš šāds ieguldījums cita starpā būs atkarīgs no šādām izmaiņām.
Finanšu instrumenta ieguldītājam parasti jābūt pareizam attiecībā uz paredzamo attiecīgā pamatā esošās vērtības vērtības izmaiņu virzienu, laiku un apjomu. Vairāk nekā vienam riska faktoram var būt vienlaicīga ietekme uz finanšu instrumentu tā, ka konkrēta riska faktora ietekme var nebūt paredzama. Turklāt vairāk nekā vienam riska faktoram var būt saliedējošs efekts, kas var nebūt paredzams.
Nevar sniegt pārliecību par to, kā jebkura riska faktoru kombinācija var ietekmēt finanšu instrumenta vērtību.
Finanšu instrumenti, kas saistīti ar bāzes aktīvu, ir ieguldījums, kas saistīts ar attiecīgo pamatā esošo un potenciālo ieguldītāju ekonomisko sniegumu, un jāņem vērā, ka atdeve (ja tāda ir) no viņu ieguldījuma šādos finanšu instrumentos būs atkarīga no šāda pamata darbības rezultātiem.
Potenciālajiem ieguldītājiem jāņem vērā arī tas, ka, lai gan šādu finanšu instrumentu tirgus vērtība ir saistīta ar šādu pamatlīdzekli un to ietekmēs (pozitīvi vai negatīvi) no šāda pamata, visas izmaiņas var nebūt salīdzināmas un var būt nesamērīgas.
Nav iespējams paredzēt, kā attiecīgā pamata līmenis laika gaitā mainīsies. Atšķirībā no tieša ieguldījuma attiecīgajā pamatā, šādi finanšu instrumenti ir tiesības saņemt samaksu vai piegādi atkarībā no konkrētās summas noteiktā vai nosakāmā datumā (-os) attiecībā uz šādu finanšu instrumentu instrumenti, kas var ietvert periodiskus procentu maksājumus (ja tas ir noteikts šādu finanšu instrumentu noteikumos), kurus visus vai dažus var noteikt, atsaucoties uz attiecīgā pamata darbības rezultātiem. Piemērojamajos noteikumos tiks izklāstīti noteikumi, lai noteiktu maksājamo (-ās) summu (-as) atkarībā no gadījuma konkrētajā vai nosakāmajā datumā (-os) attiecībā uz attiecīgajiem finanšu instrumentiem, ieskaitot visus periodiskos procentu maksājumus .
PROSPEKTĪVIEM INVESTENTIEM FINANŠU INSTRUMENTOS, KAS SAISTĪTI AR PAMATNODROŠINĀJUMU, PĀRSKATĪT ATTIECĪGO FINANŠU INSTRUMENTU NOTEIKUMUS, lai pārliecinātos, kas ir attiecīgais zemākais, un lai redzētu, kā tas ir - vai nu jebkurā gadījumā? SUMMA (-AS) IR MAKSĀTA UN/VAI PIEGĀDĀMA, KĀ TADA IR GADĪJUMS, PIRMS LĒMUMA PIEŅEMŠANAS ŠĀDUS FINANŠU INSTRUMENTUS.
Vienīgā atdeve no finanšu instrumentiem var būt iespējamā to maksājumu vai piegādes summa, kas jāmaksā, veicot vai izpērkot vai citādi pienākas, kā arī jebkādu periodisku procentu maksājumu samaksa, un potenciālajiem pircējiem jāpārskata attiecīgā līguma noteikumi. finanšu instrumentus, lai noskaidrotu, kāda (-as) summa (-as) ir maksājama un/vai sniedzama, kādos apstākļos un kad.
PSS vai attiecīgā gadījumā trešā persona var emitēt vairākus finanšu instrumentu emisijas, kas attiecas uz vienu un to pašu pamatā esošo. Tomēr nevar sniegt pārliecību, ka PSS vai attiecīgā gadījumā attiecīgā trešā puse emitēs vairāk nekā vienu finanšu instrumentu emisiju, kas saistīta ar šādu pamatlīdzekli. Jebkurā laikā neapmaksāto finanšu instrumentu skaits var būt ievērojams.
Finanšu instrumenti, cita starpā, var būt saistīti ar kapitāla vērtspapīriem, indeksiem, valūtām, noteiktu vienību kredītiem, atvasinātiem instrumentiem, precēm un/vai preču nākotnes līgumiem, privātā kapitāla vai nelikvīdiem aktīviem un nekustamo īpašumu, zemas kredītkvalitātes vērtspapīriem, grūtībās nonākušiem vērtspapīriem jaunattīstības vai jaunattīstības tirgos un/vai fondu akcijās, tostarp riska ieguldījumu fondos.
2. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar akciju vērtspapīriem
Attiecībā uz finanšu instrumentiem, kas saistīti ar akciju vērtspapīriem vai akciju vērtspapīru grozu, attiecībā uz šādiem finanšu instrumentiem noteiktā vai nosakāmā (-os) datumā (-os) ieguldītāji var saņemt vai nu konkrētu attiecīgo kapitāla vērtspapīru skaita fizisku piegādi, un/vai summas samaksu, kas noteikta, atsaucoties uz attiecīgo kapitāla vērtspapīru vērtību noteiktā datumā vai datumos, salīdzinot ar citu datumu vai datumiem. Attiecīgi ieguldījums šādos finanšu instrumentos var radīt līdzīgus tirgus riskus kā tiešs ieguldījums attiecīgajos kapitāla vērtspapīros, un ieguldītājiem attiecīgi jākonsultējas. Procentus (ja tādi ir), kas jāmaksā par šādiem finanšu instrumentiem, var aprēķināt, atsaucoties uz viena vai vairāku pašu kapitāla vērtspapīru vērtību noteiktā datumā vai datumos, salīdzinot ar citu datumu vai datumiem, vai atsaucoties uz dividendēm, kas izmaksātas par jebkuru šādu pašu kapitālu vērtspapīri.
Saistībā ar šādiem finanšu instrumentiem neviens attiecīgo kapitāla vērtspapīru emitents nebūs piedalījies neviena piedāvājuma dokumenta sagatavošanā, kas attiecas uz attiecīgajiem finanšu instrumentiem vai attiecīgo finanšu instrumentu noteikumiem, un PSS neveiks nekādu izmeklēšanu vai izmeklēšanu ar attiecībā uz informāciju par jebkuru šādu emitentu, kas ietverta tajā vai dokumentos, no kuriem šāda informācija tika iegūta. Līdz ar to nevar būt pārliecība, ka visi notikumi, kas notikuši pirms attiecīgo finanšu instrumentu emisijas datuma (ieskaitot notikumus, kas varētu ietekmēt visu publiski pieejamo dokumentu precizitāti vai pilnīgumu, ko PSS izmantoja, sagatavojot jebkuru piedāvājuma dokumentu, kas attiecas uz attiecīgo finanšu instrumenti), kas ietekmētu attiecīgo akciju vērtspapīru tirdzniecības cenu, tiks publiskoti. Turpmāka šādu notikumu atklāšana vai būtisku nākotnes notikumu atklāšana vai neatklāšana saistībā ar šādu kapitāla vērtspapīru emitentu varētu ietekmēt šādu akciju vērtspapīru tirdzniecības cenu un līdz ar to šādu finanšu instrumentu tirdzniecības cenu vai vērtību.
Ja vien šādu finanšu instrumentu noteikumos nav noteikts citādi, šādu finanšu instrumentu turētājiem nebūs balsstiesību vai tiesību saņemt dividendes vai sadalījumu vai citas tiesības attiecībā uz attiecīgajiem kapitāla vērtspapīriem, uz kuriem šie finanšu instrumenti attiecas.
3. Ar indeksiem saistīti finanšu instrumenti
Attiecībā uz finanšu instrumentiem, kas saistīti ar indeksu vai indeksu grozu, noteiktā vai nosakāmā (-os) datumā (-os) attiecībā uz šādiem finanšu instrumentiem ieguldītāji var saņemt maksājumu par summu, kas noteikta, atsaucoties uz attiecīgā indeksa vai indeksu vērtību konkrētu datumu vai datumus salīdzinājumā ar citu datumu vai datumiem un/vai aktīvu fizisku piegādi, kas saistīti ar attiecīgo indeksu vai indeksiem. Procentus (ja tādi ir), kas jāmaksā par šādiem finanšu instrumentiem, var aprēķināt, atsaucoties uz viena vai vairāku attiecīgo indeksu vērtību noteiktā datumā vai datumos, salīdzinot ar citu datumu vai datumiem.
4. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar valūtām
Attiecībā uz finanšu instrumentiem, kas saistīti ar vienu vai vairākām valūtām, attiecībā uz šādiem finanšu instrumentiem noteiktā vai nosakāmā (-os) datumā (-os) ieguldītāji var saņemt maksājumu par summu, kas noteikta, ņemot vērā attiecīgo valūtu vērtību noteiktā datumā vai datumus salīdzinājumā ar citu datumu vai datumiem. Procentus (ja tādi ir), kas jāmaksā par šādiem finanšu instrumentiem, var aprēķināt, atsaucoties uz vienas vai vairāku attiecīgo valūtu vērtību noteiktā datumā vai datumos, salīdzinot ar citu datumu vai datumiem.
Attiecīgās valūtas (vai vienas vai vairāku valūtu groza valūtu) valūtas kursu svārstības ietekmēs ar šādu valūtu vai valūtām saistīto finanšu instrumentu vērtību. Turklāt ieguldītājus, kuri plāno peļņu vai zaudējumus no naudas saņemšanas vai šādu finanšu instrumentu pārdošanas pārvērst savā dzimtajā valūtā, var ietekmēt valūtas kursa svārstības starp viņu vietējo valūtu un attiecīgo valūtu (vai vienu vai vairākām valūtām) valūtu grozā). Valūtas vērtības var ietekmēt sarežģīti politiski un ekonomiski faktori, tostarp valdības rīcība, lai noteiktu vai atbalstītu valūtas (vai vienas vai vairāku valūtu groza valūtu) vērtību neatkarīgi no citiem tirgus spēkiem. Ar valūtu vai valūtām saistītu finanšu instrumentu pircēji riskē zaudēt visu ieguldījumu, ja attiecīgās valūtas (vai vienas vai vairāku valūtu groza valūtu) maiņas kurss nepārvietojas paredzētajā virzienā.
Ja vēlāk tiek emitēti papildu finanšu instrumenti vai opcijas, kas attiecas uz konkrētām valūtām vai konkrētiem valūtas indeksiem, tirgū palielināsies finanšu instrumentu piedāvājums un iespējas, kas attiecas uz šādām valūtām vai valūtas indeksiem, kas varētu izraisīt cenu, par kādu finanšu instrumenti tiek tirgoti otrreizējā tirgū, lai būtiski saruktu.
Parastās ikdienas valūtas tirdzniecības vai tirgus veidošanas laikā vai lai pārvaldītu riska darījumu risku saistībā ar jebkuru finanšu instrumentu, kas noslēgts ar jums, PSS un/vai tā saistītie uzņēmumi vai jebkura trešā persona var ienākt pilnībā, vai daļēji noslēgt, izbeigt vai izbeigt darījumus ar trešām personām (darījumi ar trešām personām) pirms, pēc vai pēc tam, kad: i) tiek noteikts finanšu instrumenta novērtējums; ii) tiek noteikts ārējā tirgus fiksācijas vai etalona novērtējums, uz kuru atsaucas finanšu instruments (fiksācija); (iii) finanšu instrumentam ir pienākums norēķināties; vai (iv) puses tiesības pieprasīt norēķinu par finanšu instrumentu kļūst realizējamas (visas vai jebkurš no šiem laikiem ir atbilstošs laiks). Iespējams, iesaistīšanās trešo personu darījumos attiecīgajā laikā var tieši vai netieši ietekmēt valūtas maiņas kursu, kas savukārt var ietekmēt finanšu instrumenta vērtību jums vai fiksētās un/vai var izraisīt dažus finanšu instrumenta noteikumus.
5. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar noteiktu uzņēmumu kredītu
Finanšu instrumenti var būt saistīti ar vienas vai vairāku konkrētu vienību kredītu, un, ja iestājas noteikti apstākļi, kas noteikti šādu finanšu instrumentu noteikumos, PSS vai attiecīgā gadījumā attiecīgās trešās personas pienākums maksājumu summas saskaņā ar šādiem finanšu instrumentiem var aizstāt ar pienākumu samaksāt citas summas, kas aprēķinātas, ņemot vērā saistību vērtību attiecībā uz vienu vai vairākām šādām norādītajām vienībām, un/vai izpildīt šādas saistības. Turklāt šādi finanšu instrumenti, kuriem ir procentu likme, var pārstāt uzrādīt procentus šādu apstākļu iestāšanās dienā vai pirms tās.
6. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar atvasinātajiem finanšu instrumentiem
Var emitēt vai citādi noslēgt finanšu instrumentus, kuru atdeve ir saistīta ar atvasinātiem instrumentiem (kas var būt sarežģīti) un kuru mērķis ir mainīt vai atkārtot noteiktu vērtspapīru, preču, valūtu, procentu likmju, indeksu vai tirgu ieguldījumu rezultātus uz sviras vai bez aizņēmuma pamata. Pamatlīdzekļiem attiecībā uz šādiem finanšu instrumentiem parasti ir darījuma partnera risks, un tie var nedarboties paredzētajā veidā, tādējādi radot lielākus zaudējumus vai vērtības pieaugumu. Šādi finanšu instrumenti ir pakļauti riskiem, kuru rezultātā var tikt zaudēta visa pamatā esošā vērtība vai tā daļa un tādējādi negatīvi ietekmēta Finanšu instrumentu vērtība. Šādi riski var ietvert procentu likmju un kredītrisku, svārstīgumu, pasaules un vietējā tirgus cenu un pieprasījumu, kā arī vispārējos ekonomiskos faktorus un aktivitātes. Bāzes pamatā var būt atvasinājums, kurā var būt arī ļoti liels sviras efekts, kas var būtiski palielināt tirgus kustības, kas nozīmē, ka zaudējumi dažos gadījumos var pārsniegt attiecīgā atvasinātā instrumenta vērtību un tādējādi radīt kopējos zaudējumus.
Daži atvasināto instrumentu tirgi ir “ārpusbiržas” vai “starpnozaru” tirgi, kas var būt nelikvīdi un dažreiz ir pakļauti lielākām starpībām starp piedāvājuma un piedāvājuma cenām nekā biržā tirgotie atvasinātie instrumenti. Šādu tirgu dalībnieki parasti nav pakļauti kredītu novērtējumam un regulatīvai uzraudzībai, kā tas būtu “biržā balstītu” tirgu dalībniekiem. Tas pakļauj ieguldītājus finanšu instrumentos, kas saistīti ar jebkādiem šādiem atvasinātajiem instrumentiem, riskam, ka darījuma partneris nenokārtos darījumu saskaņā ar tā noteikumiem un nosacījumiem, jo darījuma partnerim ir kredīta vai likviditātes problēma vai ja darījuma partneris nepilda saistības kāda cita iemesla dēļ. Izlīguma aizkavēšanos var izraisīt arī strīdi par attiecīgā atvasinātā līguma noteikumiem (neatkarīgi no tā, vai tie ir labticīgi), jo šādos tirgos var nebūt izveidoti noteikumi un procedūras, lai ātri atrisinātu strīdus starp tirgus dalībniekiem, kas sastopami biržā. Šie faktori var izraisīt finanšu instrumenta vērtības samazināšanos. Šāds “darījuma partnera risks” pastāv visos “ārpusbiržas” vai divpusējos mijmaiņas darījumos, un tas tiek akcentēts līgumos ar ilgāku termiņu, ja var iejaukties neparedzēti notikumi, lai novērstu norēķinus. Ārpusbiržas atvasināto instrumentu darījumu novērtējums ir pakļauts arī lielākai nenoteiktībai un svārstībām nekā biržā tirgotajiem atvasinātajiem instrumentiem, un vienas puses sniegtie novērtējumi var atšķirties no trešās personas sniegtajiem vērtējumiem vai vērtības attiecīgā darījuma likvidācijas laikā. Noteiktos apstākļos var nebūt iespējams iegūt tirgus kotācijas par ārpusbiržas atvasināto instrumentu darījuma vērtību.
7. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar precēm un/vai preču nākotnes līgumiem
Attiecībā uz finanšu instrumentiem, kas saistīti ar preci vai preču grozu vai preču nākotnes līgumiem, ieguldītāji noteiktos vai nosakāmos datumos (-os) attiecībā uz šādiem finanšu instrumentiem var saņemt maksājumu par summu, kas noteikta, atsaucoties uz attiecīgo preču vērtību vai nākotnes līgumi noteiktā datumā vai datumos, salīdzinot ar citu datumu vai datumiem. Procentus (ja tādi ir), kas jāmaksā par šādiem finanšu instrumentiem, var aprēķināt, atsaucoties uz vienas vai vairāku preču vērtību noteiktā datumā vai datētu, salīdzinot ar citu datumu vai datumiem, vai atsaucoties uz vienu vai vairākiem preču nākotnes līgumiem.
Investoriem jāņem vērā, ka preču vai preču groza cenu izmaiņas var būt pakļautas ievērojamām svārstībām, kas var nebūt saistītas ar procentu likmju, valūtu vai citu indeksu izmaiņām un attiecīgās preces vai preču cenas izmaiņu laiku. var ietekmēt faktisko ienesīgumu investoriem, pat ja vidējais līmenis atbilst viņu cerībām. Kopumā, jo agrāk mainījās preču cena vai cenas, jo lielāka ietekme uz ienesīgumu.
Preču nākotnes līgumu tirgi ir ļoti nestabili. Preču tirgus cita starpā ietekmē mainīgās piedāvājuma un pieprasījuma attiecības, laika apstākļi, valdības, lauksaimniecības, tirdzniecības un tirdzniecības programmas un politika, kas izstrādāta, lai ietekmētu preču cenas, pasaules politiskos un ekonomiskos notikumus, kā arī procentu likmju izmaiņas. Turklāt ieguldījumi nākotnes līgumos un opciju līgumos ietver papildu riskus, tostarp, bez ierobežojumiem, sviras efektu (marža parasti ir procentuālā daļa no līguma nominālvērtības, un riska darījums var būt gandrīz neierobežots). Nākotnes darījumu pozīcijas turētājam šādas pozīcijas var kļūt nelikvīdas, jo noteiktas preču biržas ierobežo noteiktu nākotnes līgumu cenu svārstības vienas dienas laikā saskaņā ar noteikumiem, ko dēvē par “dienas cenu svārstību ierobežojumiem” vai “dienas ierobežojumiem”. Saskaņā ar šādiem dienas ierobežojumiem vienas tirdzniecības dienas laikā nedrīkst veikt darījumus par cenām, kas pārsniedz dienas limitus. Kad līguma cena konkrētai nākotnei ir palielinājusies vai samazinājusies par summu, kas vienāda ar dienas limitu, nākotnes pozīcijas nevar ne ieņemt, ne likvidēt, ja vien tirgotāji nav gatavi veikt darījumus limitā vai tā robežās. Tas varētu liegt turētājam nekavējoties likvidēt nelabvēlīgās pozīcijas un pakļaut tam būtiskus zaudējumus.
Dažādu preču nākotnes līgumu cenas dažkārt ir pārsniegušas dienas limitu vairākas dienas pēc kārtas, maz tirgojoties vai bez tā. Līdzīgi gadījumi varētu novērst nelabvēlīgu pozīciju likvidāciju un pakļaut ieguldītājam finanšu instrumentā, kas saistīts ar šādām līgumcenām, būtiskus zaudējumus.
Šādu finanšu instrumentu tirgus cena var būt nestabila un var būt atkarīga no laika, kas palicis līdz izmantošanai vai izpirkšanai, un preces vai preču cenas nepastāvības. Preces vai preču cenu var ietekmēt ekonomiskie, finansiālie un politiskie notikumi vienā vai vairākās jurisdikcijās, tostarp faktori, kas ietekmē apmaiņu (-as) vai kotēšanas sistēmu (-as), kurā var tirgot šādas preces.
8. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar privāto kapitālu vai nelikvīdiem aktīviem
Finanšu instrumenti var būt saistīti ar bāzes aktīvu, uz kuru attiecas juridiski vai citi pārvedumu ierobežojumi vai kuram nepastāv likvīds tirgus, piemēram, kapitāla vērtspapīri privātos uzņēmumos. Šādu kapitāla vērtspapīru tirgus cenas, ja tādas ir, mēdz būt svārstīgākas, un var būt neiespējami pārdot šādus akciju vērtspapīrus pēc vēlēšanās vai realizēt to patieso vērtību pārdošanas gadījumā. Šādus kapitāla vērtspapīrus nedrīkst kotēt biržā un tirgot ārpusbiržas tirgū. Tā kā šiem akciju vērtspapīriem nav publiska tirdzniecības tirgus, tie, visticamāk, būs mazāk likvīdi nekā publiski tirgoti akciju vērtspapīri. Var būt būtiska kavēšanās, mēģinot pārdot akcijas, kas netiek publiski tirgotas. Lai gan šos kapitāla vērtspapīrus var pārdot privāti apspriestos darījumos, cenas, kas iegūtas no šīs pārdošanas, varētu būt zemākas par sākotnēji samaksātajām. Turklāt uz uzņēmumiem, kuru kapitāla vērtspapīri nav reģistrēti vai publiski tirgoti, neattiecas informācijas atklāšanas un citas ieguldītāju aizsardzības prasības, kas būtu piemērojamas, ja to kapitāla vērtspapīri tiktu reģistrēti vai publiski tirgoti.
Turklāt birža vai regulatīvā iestāde var apturēt tirdzniecību ar konkrētu līgumu, uzdot tūlītēju likvidāciju un norēķinus par konkrētu līgumu vai arī noteikt, ka tirdzniecība ar konkrētu līgumu jāveic tikai likvidācijai. Pozīciju nelikviditāte var radīt ievērojamus neparedzētus zaudējumus, un tādējādi ieguldītāji ar tiem saistītajos finanšu instrumentos var ciest arī ievērojamus neparedzētus zaudējumus.
9. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar zemas kredītkvalitātes vērtspapīriem
Finanšu instrumenti var būt saistīti ar īpaši riskantiem ieguldījumiem, kas var arī piedāvāt attiecīgi augstu peļņu. Tā rezultātā pastāv ievērojams risks, ka ieguldītājs šādā finanšu instrumentā var zaudēt visu vai būtībā visu savu ieguldījumu. Pamatinformāciju, kas attiecas uz šādiem finanšu instrumentiem, var novērtēt zemāk par ieguldījumu pakāpi, un tāpēc to var uzskatīt par “nevēlamām obligācijām” vai grūtībās nonākušiem vērtspapīriem (sk. Arī “Finanšu instrumenti, kas saistīti ar grūtībās nonākušiem vērtspapīriem”).
10. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar grūtībās nonākušiem vērtspapīriem
Finanšu instrumenti var būt saistīti ar emitentu vērtspapīriem, kuru finansiālais stāvoklis ir vājš, tiem ir slikti darbības rezultāti, kuriem ir lielas kapitāla vajadzības vai negatīva neto vērtība, kuri saskaras ar īpašām konkurences vai produktu novecošanas problēmām, vai kuri ir iesaistīti bankrota vai reorganizācijas procedūrās. Šādi finanšu instrumenti var ietvert būtiskus riskus, kas var radīt būtiskus vai pat pilnīgus zaudējumus no šādos finanšu instrumentos ieguldītās summas. Viens no riskiem, kas raksturīgs finanšu instrumentiem, kas saistīti ar šādiem ieguldījumiem, ir tas, ka bieži vien var būt grūti iegūt informāciju par attiecīgā pamatā esošā emitenta patieso stāvokli; attiecīgā pamata vērtību var nelabvēlīgi ietekmēt likumi, kas cita starpā attiecas uz krāpnieciskiem pārskaitījumiem un citiem anulējamiem pārskaitījumiem vai maksājumiem, aizdevēja atbildību un tiesas pilnvarām noraidīt, samazināt, pakārtot vai atņemt tiesības noteiktām prasībām; attiecīgā pamata tirgus cena var būt pakļauta pēkšņām un nepastāvīgām tirgus kustībām un cenu svārstībām virs vidējā līmeņa, un attiecīgā pamatā esošā piedāvājuma un piedāvājuma cenu starpība var būt lielāka nekā citos vērtspapīru tirgos; var paiet vairāki gadi, līdz attiecīgā pamata tirgus cena atspoguļo tā patieso vērtību; korporatīvās reorganizācijas gadījumā var nebūt iespējams veikt reorganizāciju (piemēram, tāpēc, ka nav saņemti nepieciešamie apstiprinājumi); likvidācijas (gan bankrota laikā, gan pēc tā) un reorganizācijas gadījumā pastāv risks, ka likvidācija vai reorganizācija tiks aizkavēta (piemēram, līdz tiks izpildītas dažādas faktiskās vai iespējamās saistības) vai rezultātā tiks sadalīti skaidru naudu vai jaunu vērtspapīru, kura vērtība būs mazāka par attiecīgā pamata pirkuma cenu.
11. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar ieguldījumiem jaunattīstības vai jaunattīstības tirgos
Finanšu instrumenti var būt saistīti ar emitentu vērtspapīriem, kuri neatrodas attīstītajās valstīs vai nav pakļauti to regulēšanai, vai vērtspapīriem, kas nav denominēti attīstīto valstu valūtā vai netirgojas tajās. Ieguldījumi šādos finanšu instrumentos ietver noteiktus īpašus riskus, tostarp riskus, kas saistīti ar politisko un ekonomisko nenoteiktību, nelabvēlīgu valdības politiku, ierobežojumiem ārvalstu ieguldījumiem un valūtas konvertējamību, valūtas maiņas kursa svārstībām, iespējamu zemāku informācijas atklāšanas un regulējuma līmeni un nenoteiktību attiecībā uz statusu. , tiesību aktu interpretācija un piemērošana, tostarp, bet neaprobežojoties ar tiem, kas attiecas uz atsavināšanu, nacionalizāciju un konfiskāciju. Uz uzņēmumiem, kas neatrodas attīstītajās valstīs, arī parasti neattiecas vienoti grāmatvedības, revīzijas un finanšu pārskatu standarti, un revīzijas prakse un prasības var nebūt salīdzināmas ar tām, kas piemērojamas uzņēmumiem attīstītajās valstīs. Turklāt vērtspapīri, kas netiek tirgoti attīstītajās valstīs, mēdz būt mazāk likvīdi, un šādu vērtspapīru cenas ir svārstīgākas. Turklāt darījumu norēķini dažos šādos tirgos var būt daudz lēnāki un vairāk pakļauti neveiksmei nekā attīstīto valstu tirgos. Palielinātas turētājbankas izmaksas, kā arī administratīvās grūtības (piemēram, jaunattīstības valstu vai jaunattīstības valstu jurisdikciju likumu piemērojamība šādu jurisdikciju turētājiem dažādos apstākļos, tostarp bankrots, spēja atgūt zaudētos aktīvus, ekspropriācija, nacionalizācija un piekļuve ierakstiem) rodas arī no aktīvu uzturēšanas šādās jaunattīstības valstīs vai jaunattīstības valstīs.
12. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar fondu akcijām, ieskaitot riska ieguldījumu fondus
Ja pamatā esošais ir vai ir saistīts ar vienu vai vairākiem fondiem, attiecīgie finanšu instrumenti atspoguļo šādu fondu, kas var būt “riska ieguldījumu fondi”, darbību. Riska ieguldījumu fonds var tirgoties un ieguldīt visdažādākajās ieguldījumu interesēs, piemēram, parāda vērtspapīros un kapitāla vērtspapīros, precēs un ārvalstu valūtā, un var slēgt atvasinātus darījumus, tostarp, bet ne tikai, nākotnes līgumus un iespējas līgumus. Riska ieguldījumu fonds bieži vien var būt nelikvīds, un to var tirgot tikai reizi mēnesī, ceturksnī vai pat retāk. Visu šo un turpmāk aprakstīto iemeslu dēļ tieši vai netieši ieguldīt riska ieguldījumu fondos parasti uzskata par riskantu. Ja pamatā esošais ir riska ieguldījumu fonds, kura rezultāti nav pietiekami, tā vērtība samazināsies, iespējams, līdz nullei. Riska apdrošināšanas fonds (-i), kas laiku pa laikam atspoguļojas attiecīgajā pamatā, un tā/to riska ieguldījumu fondu tirdzniecības konsultanti, kā arī tirgi un instrumenti, kuros tie iegulda, bieži netiek pakļauti valsts iestāžu, pašregulējošu organizāciju pārskatīšanai. vai citas uzraudzības iestādes.
Tālāk ir sniegts nepilnīgs to risku saraksts, kas saistīti ar ieguldījumiem riska ieguldījumu fondos:
A. Investīciju vadītājs
Riska ieguldījumu fonda darbības rezultāti būs atkarīgi no ieguldījumu veikuma, ko izvēlējušās galvenās personas, kas saistītas ar attiecīgā riska fonda ieguldījumu pārvaldītāja ikdienas darbību, un no šādu galveno personu zināšanām. Jebkura no šīm personām, veicot jebkādu ieguldījumu darbības atsaukšanu vai cita veida pārtraukšanu ieguldījumu pārvaldītāja vārdā, var radīt zaudējumus un/vai pārtraukt vai likvidēt attiecīgo riska ieguldījumu fondu. Riska ieguldījumu fonda ieguldījumu stratēģija, ieguldījumu ierobežojumi un ieguldījumu mērķi dod tā ieguldījumu pārvaldītājam ievērojamu rīcības brīvību ieguldīt tā aktīvus, un nevar būt garantijas, ka ieguldījumu pārvaldītāja ieguldījumu lēmumi būs rentabli vai efektīvi nodrošinās risku pret tirgus vai citiem riskiem. nosacījumi un tādējādi šādi lēmumi var izraisīt attiecīgā riska ieguldījumu fonda vērtības samazināšanos.
Ieguldījumu pārvaldnieks var saņemt ar sniegumu saistītas maksas, kas var būt ievērojamas. Šādu maksu aprēķināšanas veids var radīt ieguldījumu pārvaldītājam stimulu veikt ieguldījumus, kas ir riskantāki vai spekulatīvāki, nekā tas būtu gadījumā, ja šādas maksas netiktu izmaksātas ieguldījumu pārvaldniekam. Turklāt, tā kā maksu par sniegumu var aprēķināt, pamatojoties uz nerealizētu un realizētu peļņu no attiecīgā riska ieguldījumu fonda aktīviem, šādas maksas var būt lielākas nekā tad, ja tās būtu balstītas tikai uz gūtajiem ienākumiem. Ja riska ieguldījumu fonds nedarbojas vai nedarbojas pietiekami, lai segtu maksas, attiecīgā riska ieguldījumu fonda vērtība samazināsies un var nokrist līdz nullei.
B. Aktīvu nošķiršanas trūkums
Galvenais brokeris var tikt iecelts vai varētu būt iecelts saistībā ar riska ieguldījumu fondu, un tādējādi viņš būs atbildīgs par glabāšanas, tīrvērtes, finansēšanas un ziņošanas pakalpojumiem saistībā ar vērtspapīru darījumiem, ko noslēdzis attiecīgais ieguldījumu pārvaldnieks. Ja riska ieguldījumu fonda ieguldījumus attiecīgais galvenais brokeris klasificē kā nodrošinājumu, šāds galvenais brokeris nedrīkst tos nošķirt no saviem ieguldījumiem. Rezultātā šādi ieguldījumi var būt pieejami šāda galvenā brokera kreditoriem tā maksātnespējas gadījumā, un attiecīgais riska ieguldījumu fonds var zaudēt daļu vai visu savu interesi par šādiem ieguldījumiem.
C. Riska ierobežošana
Ieguldījumu pārvaldnieks var izmantot garantijas, nākotnes līgumus, nākotnes līgumus, mijmaiņas darījumus, iespējas līgumus un citus atvasinātos instrumentus, kas saistīti ar vērtspapīriem, valūtām, procentu likmēm, precēm un citām aktīvu kategorijām (un iepriekš minēto kombinācijām), lai izveidotu “tirgū neitrālas” arbitrāžas pozīcijas. kā daļu no tirdzniecības stratēģijām un lai aizsargātu pret svārstībām kapitāla tirgos. Nodrošinājums pret portfeļa pozīcijas vērtības samazināšanos nenovērš svārstības portfeļa pozīciju vērtībās vai novērš zaudējumus, ja šādu pozīciju vērtības samazinās, bet nosaka citas pozīcijas, kas paredzētas, lai gūtu labumu no tām pašām tendencēm, tādējādi ierobežojot kritumu portfeļa pozīciju vērtība. Šādi riska ierobežošanas darījumi var arī ierobežot peļņas iespējas, ja portfeļa pozīcijas vērtībai vajadzētu palielināties. Turklāt ieguldījumu pārvaldniekam ne vienmēr ir iespējams veikt riska ierobežošanas darījumus vai to darīt par cenām, likmēm vai līmeņiem, kas ir izdevīgi riska ieguldījumu fondam. Jebkura riska ierobežošanas darījuma veiksme būs atkarīga no izmaiņām vērtspapīru cenu un valūtas un procentu likmju virzienā, kā arī cenu attiecību stabilitātes vai paredzamības. Tāpēc, lai gan riska ieguldījumu fonds varētu slēgt šādus darījumus, lai samazinātu valūtas maiņas kursa un procentu likmju risku, neparedzētas valūtas vai procentu likmju izmaiņas var radīt vājākus riska ieguldījumu fonda darbības rezultātus nekā tad, ja tas nebūtu iesaistījies šādos riska ierobežošanas darījumos. Turklāt korelācijas pakāpe starp riska ierobežošanas stratēģijā izmantoto instrumentu cenu izmaiņām un cenu svārstībām portfeļa pozīcijā, uz kuru attiecas apdrošināšana, var atšķirties. Turklāt dažādu iemeslu dēļ ieguldījumu pārvaldnieks, iespējams, nevarēs vai arī nemēģinās izveidot perfektu korelāciju starp šādiem riska ierobežošanas instrumentiem un nodrošinātajiem portfeļa turējumiem. Nepilnīga korelācija var neļaut riska ieguldījumu fondam sasniegt paredzēto riska ierobežošanu vai pakļaut riska ieguldījumu fondu zaudējumu riskam.
D. Sviras
Riska ieguldījumu fondi var bez ierobežojumiem aizņemties (vai izmantot sviras efektu) un var izmantot dažādas kredītlīnijas un citus sviras veidus, tostarp mijmaiņas darījumus un atpirkšanas līgumus. Lai gan sviras piedāvā iespējas palielināt riska ieguldījumu fonda kopējo ienesīgumu, tas var arī palielināt zaudējumus. Ja ienākumi un vērtības pieaugums par ieguldījumiem, kas veikti ar aizņemtiem līdzekļiem, ir mazāki par nepieciešamajiem procentu maksājumiem par aizņēmumiem, riska ieguldījumu fonda vērtība samazināsies. Turklāt jebkurš notikums, kas nelabvēlīgi ietekmē riska ieguldījumu fonda ieguldījuma vērtību, tiks palielināts tiktāl, ciktāl šis riska fonds tiek piesaistīts. Riska ieguldījumu fonda kumulatīvā ietekme tirgū, kas nelabvēlīgi virzās uz šāda riska ieguldījumu fonda ieguldījumiem, riska ieguldījumu fondam var radīt būtiskus zaudējumus, kas būtu lielāki nekā tad, ja riska ieguldījumu fonds netiktu piesaistīts. Turklāt jebkura riska ieguldījumu fonda mijmaiņas darījumu un citu atvasināto instrumentu izmantošana, lai iegūtu riska darījumus ar noteiktiem ieguldījumiem, var piesaistīt riska ieguldījumu fonda aktīvus un pakļaut to iepriekš aprakstītajiem riskiem.
E. Riski, kas saistīti ar rezerves aizņēmumu izmantošanu
Ieguldījumu pārvaldītāja paredzamā īstermiņa aizņēmumu aizņēmumu izmantošana radīs noteiktus papildu riskus attiecīgajam riska ieguldījumu fondam. Piemēram, ja vērtspapīriem, kas ir ieķīlāti brokeriem, lai nodrošinātu riska ieguldījumu fondu nodrošinājuma kontu vērtības samazināšanos, uz šādu riska fondu varētu attiecināt “rezerves pieprasījumu”, saskaņā ar kuru tam ir vai nu jāiemaksā papildu līdzekļi brokerim, vai arī obligāti ieķīlāto vērtspapīru likvidācija, lai kompensētu vērtības samazināšanos. Ja pēkšņi samazinās riska ieguldījumu fonda aktīvu vērtība, ieguldījumu pārvaldnieks, iespējams, nespēs likvidēt aktīvus pietiekami ātri, lai nomaksātu nodrošinājuma parādu. Šādā gadījumā attiecīgais galvenais brokeris pēc saviem ieskatiem var likvidēt riska ieguldījumu fonda papildu aktīvus, lai segtu šādu maržas parādu. Prēmijas par noteiktām opcijām, kas tiek tirgotas biržās, kas nav ASV, var tikt apmaksātas ar starpību. Ja ieguldījumu pārvaldnieks nākotnes līgumā pārdod opciju, var būt nepieciešams noguldīt rezervi tādā apmērā, kas ir vienāds ar nodrošinājuma prasību, kas noteikta opcijas pamatā esošajam nākotnes līgumam, un turklāt summu, kas būtiski vienāda ar opcijas prēmiju . Obligāciju prasības, kas uzliktas opciju rakstīšanai, lai gan ir koriģētas, lai atspoguļotu varbūtību, ka ārpus naudas esošās iespējas netiks izmantotas, patiesībā var būt augstākas par tām, kas noteiktas, tieši tirgojoties nākotnes līgumu tirgos. Tas, vai ārpusbiržas opcijām būs vajadzīgs drošības depozīts, būs atkarīgs no darījuma pušu vienošanās.
F.Zema kredītkvalitāte un grūtībās nonākuši vērtspapīri
Riska ieguldījumu fondi var ieguldīt vērtspapīros, kas saistīti ar īpaši riskantiem ieguldījumiem, vai emitentu vērtspapīros, kuru finansiālais stāvoklis ir vājš, kuriem ir slikti darbības rezultāti, kuriem ir lielas kapitāla vajadzības vai negatīva neto vērtība, kuri saskaras ar īpašām konkurences vai produktu novecošanas problēmām, vai kuri ir iesaistīti bankrotā vai reorganizācijas process. Šāda veida ieguldījumi var ietvert būtiskus riskus, kas var radīt būtiskus vai reizēm pat kopējus zaudējumus. Daži riski, kas raksturīgi ieguldījumiem šādos uzņēmumos, ir aprakstīti iepriekš “finanšu instrumentos, kas saistīti ar zemas kredītkvalitātes vērtspapīriem” un “finanšu instrumentos, kas saistīti ar grūtībās nonākušiem vērtspapīriem”.
G.Atvasinājumi
Riska ieguldījumu fondi var ieguldīt atvasinātajos instrumentos (daži no tiem var būt sarežģīti), kuru mērķis ir mainīt vai atkārtot noteiktu vērtspapīru, preču, valūtu, procentu likmju, indeksu vai tirgu ieguldījumu rezultātus, izmantojot aizņēmumu vai bez aizņēmuma. Šiem instrumentiem parasti ir darījuma partnera risks, un tie ir pakļauti riskiem, kas aprakstīti iepriekš “Finanšu instrumenti, kas saistīti ar atvasinātajiem instrumentiem”.
Riska fondi var arī pirkt vai pārdot dažādu pamatā esošo aktīvu opcijas. Opciju parakstīšanas (pārdošanas) risks ir neierobežots, jo opcijas parakstītājam ir jāiegādājas (pārdošanas gadījumā) vai jāpārdod (izsaukuma gadījumā) pamatā esošais vērtspapīrs par noteiktu cenu. Cena, kas riska ieguldījumu fondam, iespējams, būs jāmaksā, nav ierobežota, lai izpildītu savas kā opciju parakstītāja saistības. Kā aktīvi, kuriem norēķiniem nevar būt nekādas vērtības, opcijas var ieviest nozīmīgu papildu sviras un riska elementu riska ieguldījumu fonda tirgus riskam. Izmantojot noteiktas opciju stratēģijas, riska ieguldījumu fonds var tikt pakļauts ieguldījumu zaudējumiem, kas ir būtiski pat tādu pozīciju kontekstā, kurām attiecīgais ieguldījumu pārvaldnieks ir pareizi paredzējis tirgus cenu vai cenu attiecību virzienu.
H.Īpaši riski, kas saistīti ar tirdzniecību ar ārpusbiržas atvasinātajiem instrumentiem
Daži no tirgiem, kuros riska ieguldījumu fonds var veikt atvasināto instrumentu darījumus, ir “ārpusbiržas” vai “starpnieku” tirgi, kas var būt nelikvīdi un dažkārt pakļauti lielākām starpībām starp piedāvājuma un piedāvājuma cenām nekā biržā tirgotie atvasināto instrumentu darījumi. . Šādu tirgu dalībnieki parasti nav pakļauti kredītu novērtējumam un regulatīvai uzraudzībai, kā tas būtu “biržā balstītu” tirgu dalībniekiem. Tas pakļauj riska ieguldījumu fondu darījuma partnera saistību neizpildes riskam vai norēķinu kavējumam un līdz ar to riskiem, kas aprakstīti iepriekš “ar atvasinātajiem instrumentiem saistītos finanšu instrumentos”. Šie faktori var izraisīt riska ieguldījumu fonda zaudējumus nelabvēlīgu tirgus kustību dēļ, veicot aizstāšanas darījumus vai citādi. Šāds “darījuma partnera risks” tiek akcentēts, ja riska ieguldījumu fonds ir koncentrējis darījumus ar vienu vai nelielu darījumu partneru grupu. Riska ieguldījumu fonds parasti nav ierobežots ar darījumiem ar kādu konkrētu darījuma partneri vai visu vai visu tā darījumu koncentrēšanu ar vienu darījuma partneri. Turklāt, ja ieguldījumu pārvaldnieks iesaistās šādos ārpusbiržas darījumos, attiecīgais riska ieguldījumu fonds būs pakļauts riskam, ka darījuma partneris (parasti attiecīgais galvenais brokeris) nepildīs savas saistības saskaņā ar darījumu. Ārpusbiržas atvasināto instrumentu darījumu novērtējums ir pakļauts arī lielākai nenoteiktībai un svārstībām nekā biržā tirgotie atvasinātie instrumenti. Atvasinātā darījuma “aizstāšanas” vērtība var atšķirties no šāda darījuma “likvidācijas” vērtības, un riska ierobežošanas fonda darījuma partnera sniegtais novērtējums šādiem darījumiem var atšķirties no trešās personas sniegtā novērtējuma vai vērtības likvidācijas brīdī darījumu. Noteiktos apstākļos riska ieguldījumu fondam var nebūt iespējams iegūt tirgus kotācijas par ārpusbiržas atvasināto instrumentu darījuma vērtību. Riska ieguldījumu fonds var arī nespēt noslēgt vai noslēgt ārpusbiržas atvasināto instrumentu kompensācijas darījumu laikā, kad tas vēlas to darīt, kā rezultātā var rasties ievērojami zaudējumi. Jo īpaši ārpusbiržas atvasināto instrumentu darījuma slēgšanu parasti var veikt tikai ar darījuma partnera piekrišanu. Ja šāda piekrišana netiks saņemta, riska ieguldījumu fonds nevarēs slēgt savas saistības un var ciest zaudējumus.
I.likvīdas investīcijas
Riska ieguldījumu fondi var veikt ieguldījumus, uz kuriem attiecas juridiski vai citi pārvedumu ierobežojumi vai kuriem nepastāv likvīds tirgus, piemēram, kapitāla vērtspapīri privātos uzņēmumos un ir pakļauti riskiem, kas aprakstīti sadaļā “Finanšu instrumenti, kas saistīti ar privāto kapitālu vai nelikvīdiem aktīviem īpašums ”iepriekš. Turklāt riska ieguldījumu fonda nākotnes darījumu pozīcijas var kļūt nelikvīdas, jo, piemēram, noteiktas preču biržas ierobežo noteiktu nākotnes līgumu cenu svārstības vienas dienas laikā saskaņā ar noteikumiem, kas apzīmēti kā “dienas cenu svārstību ierobežojumi” vai “dienas limiti”, kā aprakstīts iepriekš. pozīcijā “finanšu instrumenti, kas saistīti ar precēm un/vai preču nākotnes līgumiem”.
J.Juridiskie un normatīvie riski
Juridiskās un normatīvās izmaiņas var nelabvēlīgi ietekmēt riska ieguldījumu fondu. Ieguldījumu instrumentu, piemēram, riska ieguldījumu fondu, un daudzu ieguldījumu regulēšana, ko ieguldījumu pārvaldnieks drīkst veikt riska ieguldījumu fonda vārdā, joprojām attīstās un tāpēc var mainīties. Turklāt daudzas valsts aģentūras, pašregulējošas organizācijas un biržas ir pilnvarotas veikt ārkārtas pasākumus tirgus ārkārtas situāciju gadījumā. Jebkuru turpmāku juridisku vai regulējošu izmaiņu ietekmi uz riska ieguldījumu fondu nav iespējams paredzēt, taču tā var būt būtiska un nelabvēlīga.
K. Īsā pārdošana
Īsā pārdošana ietver vērtspapīra pārdošanu, kas riska ieguldījumu fondam nepieder, cerot vēlāk iegādāties to pašu vērtspapīru (vai vērtspapīru, ko var apmainīt) par zemāku cenu. Lai veiktu piegādi pircējam, riska ieguldījumu fondam ir jāaizņemas vērtspapīrs, un tā pienākums ir atdot vērtspapīru aizdevējam, ko veic, vēlāk iegādājoties vērtspapīru. Riska ieguldījumu fonds gūst peļņu vai zaudējumus īsās pozīcijas pārdošanas rezultātā, ja vērtspapīra cena attiecīgi samazinās vai palielinās starp īsās pārdošanas dienu un dienu, kad riska ieguldījumu fonds sedz savu īso pozīciju, ti, iegādājas nodrošinājumu, lai aizstātu aizņemto vērtspapīru. Īsās pozīcijas pārdošana ietver teorētiski neierobežotu risku, ka vērtspapīra tirgus cena pieaugs, un tas radītu teorētiski neierobežotus zaudējumus.
L. Preces un preču nākotnes līgumi
Riska ieguldījumu fonds var ieguldīt precēs un/vai preču nākotnes līgumos, un tāpēc uz to, cita starpā, attiecas pakļauti riski, kas aprakstīti iepriekš “Finanšu instrumenti, kas saistīti ar precēm un/vai preču nākotnes līgumiem”.
M.Drošības fonda kompensācija
Riska ieguldījumu fonds parasti paredz atlīdzību par rezultātiem vai piešķīrumu, kas pārsniedz pamata konsultāciju maksu, savam ģenerālpartnerim, ieguldījumu pārvaldniekam vai personai, kas darbojas līdzvērtīgā statusā. Maksājumi par rezultātiem vai piešķīrumi varētu radīt stimulu ieguldījumu pārvaldniekam izvēlēties riskantākus vai spekulatīvākus pamatā esošos ieguldījumus, nekā tas būtu citādi.
N. “mīksto dolāru” maksājumi
Izvēloties brokerus, bankas un izplatītājus veikt darījumus riska ieguldījumu fonda vārdā, ieguldījumu pārvaldnieks var ņemt vērā tādus faktorus kā cena, brokeru, banku un/vai dīleru spēja ātri un droši veikt darījumus, viņu iespējas, darbības efektivitāte. darījumu veikšana, to finansiālais spēks, integritāte un stabilitāte un komisijas procentu likmju konkurētspēja salīdzinājumā ar citiem brokeriem, bankām un dīleriem, kā arī visu sniegto produktu vai pakalpojumu kvalitāte, vispusība un biežums, vai izdevumi, ko veicis šādi brokeri, bankas un tirgotāji. Produkti un pakalpojumi var ietvert izpētes priekšmetus, kurus ieguldījumu pārvaldnieks izmanto, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, un šādi apmaksātie izdevumi var ietvert ieguldījumu pārvaldnieka vispārējos pieskaitāmos izdevumus. Šādi “mīkstā dolāra” ieguvumi var likt ieguldījumu pārvaldītājam veikt darījumu ar konkrētu brokeri, banku vai izplatītāju, lai gan tas, iespējams, nepiedāvā zemākās darījuma maksas. Ieguldījumu pārvaldniekam nav obligāti (i) jāiegūst zemākās starpniecības komisijas maksas likmes vai (ii) jāapvieno vai jāorganizē rīkojumi, lai savā starpniecības biznesā iegūtu zemākās starpniecības komisijas maksas likmes. Ja ieguldījumu pārvaldnieks konstatē, ka komisijas maksa, ko iekasē brokeris, ir saprātīga attiecībā pret starpnieka un pētniecības produktu vai pakalpojumu vērtību, ko sniedzis šis brokeris, tas var veikt darījumus, par kuriem šāda brokera komisijas maksa ir lielāka nekā cita brokera komisijas maksa varētu uzlādēt. Šādas starpniecības komisijas maksas var izmaksāt brokeriem, kuri veic darījumus par attiecīgo pārvaldīto kontu un kuri piegādā, apmaksā vai atmaksā daļu no riska ieguldījumu fonda starpniecības komisijām riska ieguldījumu fondam par īpašuma vai pakalpojumu (piemēram, izpētes pakalpojumu) izmaksu samaksu. , telefona līnijas, ziņu un piedāvājumu iekārtas, datoru iespējas un publikācijas), ko izmanto attiecīgais ieguldījumu pārvaldnieks vai tā saistītie uzņēmumi. Ieguldījumu pārvaldniekam būs iespēja izmantot “mīkstos dolārus”, kas iegūti, veicot ieguldījumu darbības, lai samaksātu par iepriekš aprakstīto īpašumu un pakalpojumiem. Termins “mīkstie dolāri” attiecas uz to, ka ieguldījumu pārvaldnieks ir saņēmis brokeru (vai nākotnes darījumu komisijas tirgotāju saistībā ar nākotnes darījumiem) sniegto īpašumu un pakalpojumus, bet šāds ieguldījumu pārvaldnieks nemaksā skaidrā naudā, pamatojoties uz ieņēmumiem, kas gūti no starpniecības komisijas maksas darījumiem, kas veikti ieguldījumu pārvaldnieka klientiem. Ieguldījumu pārvaldnieks ņems vērā brokeru sniegto izpētes pakalpojumu apjomu un raksturu, kā arī to, cik lielā mērā uz šiem pakalpojumiem paļaujas, un mēģinās piešķirt daļu no attiecīgā pārvaldītā konta starpniecības darījumiem, pamatojoties uz šiem apsvērumiem.
O.Speciāli riski, kas saistīti ar nākotnes līgumu tirdzniecību
Riska ieguldījumu fondi var iesaistīties nākotnes darījumos. Nākotnes līgumi, atšķirībā no nākotnes līgumiem, netiek tirgoti biržās un nav standartizēti, drīzāk bankas un dīleri darbojas kā principāli šajos tirgos, apspriežot katru darījumu individuāli. Nākotnes un “skaidras naudas” tirdzniecība ir būtiski neregulēta; ikdienas cenu svārstībām nav ierobežojumu, un spekulatīvi pozīciju ierobežojumi nav piemērojami. Principāliem, kas veic darījumus nākotnes darījumu tirgos, nav jāturpina tirgot valūtās vai precēs, ko tie tirgo, un šie tirgi var piedzīvot nelikviditātes periodus, dažreiz nozīmīgus. Ir bijuši periodi, kad daži šo tirgu dalībnieki nav spējuši noteikt cenas noteiktām valūtām vai precēm vai kotējuši cenas ar neparasti plašu starpību starp cenu, par kādu viņi bija gatavi pirkt, un cenu, par kādu viņi bija gatavi pārdot. . Neparasti augsta tirdzniecības apjoma, politiskas iejaukšanās vai citu faktoru dēļ var rasties traucējumi jebkurā riska ieguldījumu fondu tirgotajā tirgū. Tirgus nelikviditāte vai traucējumi riska ieguldījumu fondam var radīt lielus zaudējumus.
P. Investīciju koncentrācija
Lai gan riska ieguldījumu fonds parasti plāno ieguldīt diversificētos ieguldījumos, ieguldījumu pārvaldītājs attiecībā uz riska ieguldījumu fondu var ieguldīt šāda riska fonda aktīvus ierobežotā skaitā ieguldījumu, kas var būt koncentrēti dažās valstīs, nozarēs vai ekonomikas nozarēs un/vai emitentiem. Tā rezultātā, lai gan riska ieguldījumu fondu ieguldījumi būtu jādiferencē, negatīvā ietekme uz attiecīgā riska ieguldījumu fonda vērtību, ko rada nelabvēlīgas izmaiņas noteiktā valstī, ekonomikā vai nozarē, vai konkrēta emitenta vērtspapīru vērtība. nekā tad, ja šādam riska ieguldījumu fondam nebūtu atļauts koncentrēt savus ieguldījumus tādā mērā.
Q. Apgrozījums
Riska ieguldījumu fondi var ieguldīt, pamatojoties uz dažiem īstermiņa tirgus apsvērumiem. Rezultātā paredzams, ka riska ieguldījumu fondu apgrozījuma temps būs ievērojams, iespējams, ietverot ievērojamas starpniecības komisijas maksas, nodevas un citas darījumu izmaksas.
R.Darbības un cilvēku kļūda
Riska ieguldījumu fonda panākumi daļēji ir atkarīgi no attiecīgā ieguldījumu pārvaldnieka precīzā cenu attiecību aprēķina, precīzu tirdzniecības norādījumu paziņošanas un pašreizējās pozīcijas novērtēšanas. Turklāt ieguldījumu pārvaldnieka stratēģijām var būt nepieciešama aktīva un nepārtraukta ilguma un citu mainīgo pārvaldība, kā arī dinamiskas riska ieguldījumu fonda pozīciju korekcijas. Pastāv iespēja, ka cilvēcisku kļūdu, pārraudzības vai darbības trūkumu dēļ šajā procesā var rasties kļūdas, kas var radīt būtiskus tirdzniecības zaudējumus un nelabvēlīgu ietekmi uz attiecīgā riska fonda neto aktīvu vērtību.
S. Vērtējumu ticamība
Riska ieguldījumu fondi tiek novērtēti saskaņā ar riska ieguldījumu fonda instrumentu, kas regulē šādus novērtējumus. Riska ieguldījumu fondu pārvaldes instrumenti parasti paredz, ka visiem vērtspapīriem vai ieguldījumiem, kas ir nelikvīdi, netirgo biržā vai noteiktā tirgū vai kuriem nevar viegli noteikt vērtību, tiks piešķirta tāda patiesā vērtība, kādu ieguldījumu pārvaldnieks var noteikt savu spriedumu, pamatojoties uz dažādiem faktoriem. Šādi faktori ietver, bet neaprobežojas ar tirgotāju apkopotajām kotācijām vai neatkarīgiem novērtējumiem. Šādi novērtējumi var nenorādīt, kāda būtu faktiskā patiesā tirgus vērtība aktīvā, likvīdā vai izveidotā tirgū.
T. Ieguldījumu stratēģijas
Riska fondi ir samērā neviendabīga aktīvu klase, kurā ieguldījumu pārvaldītāji pēc saviem ieskatiem var noteikt savas stratēģijas. Līdz ar to nav vispārpieņemtas riska ieguldījumu fondu stratēģiju definīcijas. Var pat būt neiespējami saistīt noteiktus riska ieguldījumu fondus tikai ar vienu konkrētu stratēģijas definīciju. Turklāt klasifikāciju var veikt dažādos līmeņos: jebkura vispārēja stratēģija sastāv no dažādām apakšstratēģijām, kas var ļoti atšķirties viena no otras.
Finanšu instrumenti var būt saistīti ar nākotnes līgumiem vai iespēju līgumiem vai tiek emitēti kā ārpusbiržas līgumi vai divpusēji līgumi, kuriem nav tirdzniecības tirgus.
13. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar nākotnes līgumiem vai ir ar tiem
Darījumi ar nākotnes līgumiem ietver pienākumu veikt vai paņemt līguma pamata aktīva piegādi nākotnē vai dažos gadījumos norēķināties par naudu skaidrā naudā. Viņiem ir augsta riska pakāpe. “Gearing” vai “sviras efekts”, ko bieži var iegūt nākotnes līgumu tirdzniecībā, nozīmē, ka neliela kustība var izraisīt proporcionāli daudz lielāku ieguldījumu vērtības svārstību, un tas var darboties gan pret ieguldītāju, gan par labu. Nākotnes darījumiem ir iespējamās saistības, un ieguldītājiem jāapzinās šīs sekas, jo īpaši jebkādas drošības prasības.
Maržētie darījumi prasa pircējam veikt virkni maksājumu pret pirkuma cenu, nevis nekavējoties samaksāt visu pirkuma cenu. Ja investors tirgo līgumus par atšķirībām vai pārdod opcijas, tas var pilnībā zaudēt rezervi, ko tā nogulda, lai izveidotu vai saglabātu pozīciju. Ja tirgus virzās pret investoru, tas var tikt prasīts īsā laikā samaksāt ievērojamu papildu rezervi, lai saglabātu pozīciju. Ja tas to neizdarīs noteiktajā laikā, tās pozīcija var tikt likvidēta ar zaudējumiem un tā būs atbildīga par tā radīto deficītu. Pat ja darījums nav ierobežots, tam noteiktos apstākļos var būt pienākums veikt turpmākus maksājumus, kas pārsniedz jebkuru summu, kas samaksāta līguma noslēgšanas brīdī.
14. Finanšu instrumenti, kas ir saistīti ar opcijām vai ir tie
Finanšu instrumentus var piesaistīt opcijām ar atšķirīgām īpašībām, ievērojot šādus nosacījumus.
Opciju pirkšana:-Opciju pirkšana ietver mazāku risku nekā opciju pārdošana, jo, ja bāzes aktīva cena mainās pret ieguldītāju, tā var vienkārši ļaut opcijai zaudēt spēku. Maksimālie zaudējumi ir ierobežoti līdz prēmijai, kā arī jebkādām komisijas maksām vai citiem darījumu maksājumiem.
Rakstīšanas iespējas: -Ja investors raksta opciju, risks ir ievērojami lielāks nekā opciju pirkšana. Tas var būt atbildīgs par rezervi, lai saglabātu savu stāvokli, un zaudējumi var tikt pārsniegti krietni vairāk par saņemto prēmiju. Rakstot opciju, ieguldītājs uzņemas juridisku pienākumu pirkt vai pārdot bāzes aktīvu, ja opcija tiek izmantota pret to, lai gan tirgus cena ir attālinājusies no izmantošanas cenas. Ja ieguldītājam jau pieder pamata vērtspapīrs, par kuru tas ir noslēdzis līgumu (ja opcija būs pazīstama kā “segta pirkšanas iespēja”), risks tiek samazināts. Ja tam nepieder bāzes vērtspapīrs (“nenodrošināta pirkšanas iespēja”), risks var būt neierobežots. Tikai pieredzējušām personām jāapsver iespēja rakstīt nesegtas iespējas, un tikai pēc tam, kad ir nodrošināta visa informācija par piemērojamajiem nosacījumiem un iespējamo risku.
15. Finanšu instrumenti, kas saistīti vai ir līgumi par atšķirībām
Nākotnes līgumus un opciju līgumus var saukt arī par atšķirību līgumiem. Tie var būt jebkura indeksa opcijas un nākotnes līgumi, kā arī valūtas un procentu likmju mijmaiņas darījumi. Tomēr atšķirībā no citiem nākotnes līgumiem un opcijām šos līgumus var norēķināties tikai skaidrā naudā. Ieguldījumi līgumā par atšķirībām rada tādus pašus riskus kā ieguldījumi nākotnē vai opcijā, un jums tie jāapzinās, kā norādīts iepriekš.
16. Finanšu instrumenti, kas saistīti ar atvasinātiem instrumentiem vai ir ārpusbiržas darījumi
Lai gan daži ārpusbiržas tirgi ir ļoti likvīdi, darījumi ar ārpusbiržas vai “nepārvedamiem” atvasinātajiem instrumentiem var būt saistīti ar lielāku risku nekā ieguldījumi biržā atvasinātos instrumentos, jo nav valūtas tirgus, kurā slēgt atvērtu pozīciju. Var būt neiespējami likvidēt esošo pozīciju, novērtēt pozīcijas vērtību, kas izriet no ārpusbiržas darījuma, vai novērtēt risku. Piedāvājuma cenas un piedāvājuma cenas nav jānorāda, un pat tur, kur tās ir, tās noteiks tirgotāji, izmantojot šos instrumentus, un līdz ar to var būt grūti noteikt, kas ir taisnīga cena.